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我國(guó)匯率改革再邁重要步伐
日期：2025-05-07 02:09
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摘要：
央行日前發(fā)布公告稱，自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一。專家分析表示，這是自2007年人民幣兌美元匯率單日波動(dòng)幅度由千分之三擴(kuò)大至千分之五以來(lái)的再度擴(kuò)大，是推進(jìn)我國(guó)人民幣匯率形成機(jī)制改革的又一重要舉措。
時(shí)點(diǎn)選擇恰逢其時(shí)
“此次擴(kuò)大人民幣波動(dòng)幅度是在意料之中的事。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院丁志杰院長(zhǎng)認(rèn)為，“這也是對(duì)中央‘完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定’這一重要制度建設(shè)要求的具體體現(xiàn)和落實(shí)。”
工商銀行分析人士認(rèn)為，從年初中央的表態(tài)、今年“兩會(huì)”政府工作報(bào)告和“兩會(huì)”期間央行行長(zhǎng)答記者問(wèn)的表態(tài)中可以看出，高層屢將關(guān)注點(diǎn)放在“考慮適當(dāng)加大人民幣波動(dòng)的幅度”上，央行近日這一措施出臺(tái)，就是落實(shí)相關(guān)要求的具體體現(xiàn)。
“應(yīng)該說(shuō)，擴(kuò)大人民幣波動(dòng)幅度是匯率改革必由之路，但時(shí)點(diǎn)的選擇很關(guān)鍵。綜合國(guó)內(nèi)外情況看，選擇此時(shí)推進(jìn)改革可謂恰逢其時(shí)。”丁志杰說(shuō)，目前進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣兌美元波動(dòng)幅度的條件已基本具備。
他進(jìn)一步解釋說(shuō)，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍保持在8%以上，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力有所增強(qiáng)，而從2011年情況來(lái)看，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目相對(duì)于GDP的比例已降到3%以內(nèi)，說(shuō)明國(guó)際收支已經(jīng)基本平衡。因此，此時(shí)是匯改繼續(xù)推進(jìn)的較佳時(shí)間窗口。
采訪中，專家表示，擴(kuò)大人民幣兌美元波動(dòng)幅度也存在一定必要性。興業(yè)銀行**經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就此表示，從去年9月份以來(lái)，由于美元開(kāi)始出現(xiàn)波段反彈，人民幣的有效匯率上升得比較快，而現(xiàn)在美元整體上依然維持著相對(duì)比較強(qiáng)的狀態(tài)，這就意味著短期內(nèi)人民幣缺乏進(jìn)一步升值空間。如果未來(lái)美元繼續(xù)反彈的話，我覺(jué)得可能人民幣的波動(dòng)幅度不得不繼續(xù)擴(kuò)大。
市場(chǎng)機(jī)制將發(fā)揮更多作用
國(guó)泰君安固定收益部研究主管周文淵在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，央行調(diào)整人民幣匯率波動(dòng)幅度，體現(xiàn)了中央推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化的大趨勢(shì)。短期來(lái)看，該項(xiàng)政策能夠活躍外匯市場(chǎng)，增強(qiáng)人民幣匯率的彈性，一定程度上能減輕央行干預(yù)外匯市場(chǎng)的壓力；中長(zhǎng)期來(lái)看，能夠推動(dòng)人民幣匯率的雙向波動(dòng)，提升人民幣的可兌換性和國(guó)際認(rèn)知度。
從此次央行公告看，自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一，同時(shí)，外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元**現(xiàn)匯賣出價(jià)與**現(xiàn)匯買入價(jià)之差不得超過(guò)當(dāng)日匯率中間價(jià)的幅度由1%擴(kuò)大至2%。
“這兩個(gè)幅度與以往相比，均擴(kuò)大了一倍。日波幅擴(kuò)大將使匯率彈性顯著增強(qiáng)，而幅度提升至1%，也基本上反映了市場(chǎng)波動(dòng)的需求。”周文淵說(shuō)。
中國(guó)銀行分析師李建軍就此表示，從千分之五到百分之一是一大進(jìn)步，同時(shí)，這個(gè)幅度也是可控的，符合中央對(duì)匯率改革一貫堅(jiān)持的循序漸進(jìn)、可控的原則。
“隨著這一措施逐步發(fā)揮作用，會(huì)使市場(chǎng)在人民幣匯率決定中的作用得以增強(qiáng)，也會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)主體在匯率決定中的作用，此舉也有利于發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在匯率決定中起更大甚至基礎(chǔ)性作用。”丁志杰表示。
為進(jìn)一步深化改革奠定基礎(chǔ)
“應(yīng)該說(shuō)，這項(xiàng)措施的推進(jìn)既是對(duì)過(guò)去匯改成果的總結(jié)，也將為進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革進(jìn)行鋪墊、打下基礎(chǔ)。”丁志杰說(shuō)。
有專家表示，匯率波動(dòng)彈性的增強(qiáng)是匯率市場(chǎng)化改革的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，匯率彈性的擴(kuò)大將有利于更好地發(fā)現(xiàn)供求關(guān)系，促進(jìn)價(jià)格向合理均衡水平靠攏，有利于匯率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，并將有利于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的整體推進(jìn)。
采訪中，多位專家和業(yè)內(nèi)人士均表示，此舉只是匯改過(guò)程中的重要一步，未來(lái)還很值得期待。“預(yù)計(jì)未來(lái)還將有一系列舉措來(lái)繼續(xù)深化改革，擴(kuò)大人民幣匯率彈性。”丁志杰說(shuō)，“這些措施可能包括，探索增加中間價(jià)形成機(jī)制的科學(xué)性和靈活性，擴(kuò)大外匯市場(chǎng)參與者范圍，考慮推出更多外匯避險(xiǎn)工具等方面。”
時(shí)點(diǎn)選擇恰逢其時(shí)
“此次擴(kuò)大人民幣波動(dòng)幅度是在意料之中的事。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院丁志杰院長(zhǎng)認(rèn)為，“這也是對(duì)中央‘完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定’這一重要制度建設(shè)要求的具體體現(xiàn)和落實(shí)。”
工商銀行分析人士認(rèn)為，從年初中央的表態(tài)、今年“兩會(huì)”政府工作報(bào)告和“兩會(huì)”期間央行行長(zhǎng)答記者問(wèn)的表態(tài)中可以看出，高層屢將關(guān)注點(diǎn)放在“考慮適當(dāng)加大人民幣波動(dòng)的幅度”上，央行近日這一措施出臺(tái)，就是落實(shí)相關(guān)要求的具體體現(xiàn)。
“應(yīng)該說(shuō)，擴(kuò)大人民幣波動(dòng)幅度是匯率改革必由之路，但時(shí)點(diǎn)的選擇很關(guān)鍵。綜合國(guó)內(nèi)外情況看，選擇此時(shí)推進(jìn)改革可謂恰逢其時(shí)。”丁志杰說(shuō)，目前進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣兌美元波動(dòng)幅度的條件已基本具備。
他進(jìn)一步解釋說(shuō)，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍保持在8%以上，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力有所增強(qiáng)，而從2011年情況來(lái)看，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目相對(duì)于GDP的比例已降到3%以內(nèi)，說(shuō)明國(guó)際收支已經(jīng)基本平衡。因此，此時(shí)是匯改繼續(xù)推進(jìn)的較佳時(shí)間窗口。
采訪中，專家表示，擴(kuò)大人民幣兌美元波動(dòng)幅度也存在一定必要性。興業(yè)銀行**經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就此表示，從去年9月份以來(lái)，由于美元開(kāi)始出現(xiàn)波段反彈，人民幣的有效匯率上升得比較快，而現(xiàn)在美元整體上依然維持著相對(duì)比較強(qiáng)的狀態(tài)，這就意味著短期內(nèi)人民幣缺乏進(jìn)一步升值空間。如果未來(lái)美元繼續(xù)反彈的話，我覺(jué)得可能人民幣的波動(dòng)幅度不得不繼續(xù)擴(kuò)大。
市場(chǎng)機(jī)制將發(fā)揮更多作用
國(guó)泰君安固定收益部研究主管周文淵在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，央行調(diào)整人民幣匯率波動(dòng)幅度，體現(xiàn)了中央推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化的大趨勢(shì)。短期來(lái)看，該項(xiàng)政策能夠活躍外匯市場(chǎng)，增強(qiáng)人民幣匯率的彈性，一定程度上能減輕央行干預(yù)外匯市場(chǎng)的壓力；中長(zhǎng)期來(lái)看，能夠推動(dòng)人民幣匯率的雙向波動(dòng)，提升人民幣的可兌換性和國(guó)際認(rèn)知度。
從此次央行公告看，自2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一，同時(shí)，外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元**現(xiàn)匯賣出價(jià)與**現(xiàn)匯買入價(jià)之差不得超過(guò)當(dāng)日匯率中間價(jià)的幅度由1%擴(kuò)大至2%。
“這兩個(gè)幅度與以往相比，均擴(kuò)大了一倍。日波幅擴(kuò)大將使匯率彈性顯著增強(qiáng)，而幅度提升至1%，也基本上反映了市場(chǎng)波動(dòng)的需求。”周文淵說(shuō)。
中國(guó)銀行分析師李建軍就此表示，從千分之五到百分之一是一大進(jìn)步，同時(shí)，這個(gè)幅度也是可控的，符合中央對(duì)匯率改革一貫堅(jiān)持的循序漸進(jìn)、可控的原則。
“隨著這一措施逐步發(fā)揮作用，會(huì)使市場(chǎng)在人民幣匯率決定中的作用得以增強(qiáng)，也會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)主體在匯率決定中的作用，此舉也有利于發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在匯率決定中起更大甚至基礎(chǔ)性作用。”丁志杰表示。
為進(jìn)一步深化改革奠定基礎(chǔ)
“應(yīng)該說(shuō)，這項(xiàng)措施的推進(jìn)既是對(duì)過(guò)去匯改成果的總結(jié)，也將為進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革進(jìn)行鋪墊、打下基礎(chǔ)。”丁志杰說(shuō)。
有專家表示，匯率波動(dòng)彈性的增強(qiáng)是匯率市場(chǎng)化改革的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，匯率彈性的擴(kuò)大將有利于更好地發(fā)現(xiàn)供求關(guān)系，促進(jìn)價(jià)格向合理均衡水平靠攏，有利于匯率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，并將有利于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的整體推進(jìn)。
采訪中，多位專家和業(yè)內(nèi)人士均表示，此舉只是匯改過(guò)程中的重要一步，未來(lái)還很值得期待。“預(yù)計(jì)未來(lái)還將有一系列舉措來(lái)繼續(xù)深化改革，擴(kuò)大人民幣匯率彈性。”丁志杰說(shuō)，“這些措施可能包括，探索增加中間價(jià)形成機(jī)制的科學(xué)性和靈活性，擴(kuò)大外匯市場(chǎng)參與者范圍，考慮推出更多外匯避險(xiǎn)工具等方面。”
